惊现史上最奇葩的量化基金:两大户重仓8000万 持仓仅6只股

火山财富

近日,金鑫数量选择混合公告变更基金经理,这并不罕见,类似公告在市场上经常发生,但当记者透过基金过去的定期报告时,该基金不仅发现在单一持股人身上。在投资策略,头寸变化和持有人结构方面,有太多值得关注的领域。

例如,在过去的两个季度中,两个个人投资者购买了8000万元购买该基金,该基金总份额的累计份额接近90%。

那么,这是什么样的基金?有可能让这两个大家庭浪费数百万,然后我们将慢慢了解这个“骨架意外”基金。

两大家庭投入8000万元购买

引起记者注意的第一件事是该基金的2Q12报告显示该基金的总份额从期初的约11.97亿增加到期末的约1.29亿,其中总购买量达到1.21亿在第二季度。在1.21亿人中,约有1.15亿人来自两个自然人。

具体而言,序列号为“2”的个人投资者和序列号为“3”的个人投资者在6月21日至6月30日期间共购买了5747万份,持有的股份数量为期末基金份额的44.6%,序号为“1”的个人投资者实际上来自基金经理的自行购买。也就是说,这些少数人持有的股份数量占95.41%。

如果基金6月21日的净值为0.696元,两位个人投资者将共投资约8000万元,即一百万美元。

由于这两位持有人此时选择加入,如此大的购买,金鑫基金相关人士表示:“涉及客户信息,无法披露。 “

一些业内人士猜测,个人正在购买新的资金,但记者发现虽然该基金可以参加科技板,但没有任何分配记录。如果你真的输入了新的资金,你不仅会享受新的收入,而且还会有浮动损失,这似乎是一个很大的损失。

在进一步阅读该基金的定期报告后,记者发现,自成立以来,该基金并未缺乏对大资金的“关注”。这种单一持有人的情况具有很高的比例。过去,它主要是机构投资者。

单一持有人身份尚未完全披露

据悉,该基金成立于2016年7月1日。由于是一只赞助基金,其成立规模仅为1020万元左右,招聘期间有效户数为9户。超过1000万的规模维持到2016年底。在2017年第一季度,该基金增长迅速。单季度的总认购份额达到2.29亿,其中“机构1”购买了约7,498万股,占基金份额的比例。这是31.33%。

然而,截至2017年第二季度,记者发现“机构1”的份额约为1.31亿,占基金份额的56.45%。有趣的不是组织的变化或股份的变化,但季度报告显示,“机构1”所持有的份额在期初已经可用。

换句话说,投资者在基金2017年第一季度报告中看到的最终数据与2017年第二季度的开盘数据完全不符。

对此,金鑫基金的解释是:“由于4月1日和4月2日是周末,2017年3月31日开始的注册申请,股票登记制度将于2017年4月3日确认,所以基金份额在年底第一季度可能与第二季度初的基金份额不同。 “

如果这是解释,那么问题就出现了。如果它是4月3日确认的份额,那么它应该计入第二季度的订阅,但在第二季度,该基金的总认购份额只有大约10,000,显然很抱歉。

即使退一步,基金在第一季度确认了3月31日的购买份额,然后在第一季度末的数据中,“机构1”的份额数据是否应该得到充分反映?

显然,无论是第一季度采购还是第二季度确认,这两份季度报告中至少有一项披露是没有完全披露单一持有人的持股或完全披露总购买份额。

这个位置就像一个“过山车”

如果这封信已经让投资者了解,那么基金的投资策略,仓位变化则更加充满疑虑。

首先,让我们首先看一下基金在每个季度报告中对投资策略的描述。该基金表示:“基金将采取相对稳定的股票头寸比例控制措施,在投资决策委员会的资产配置决议决策范围内,减少股票头寸波动往往会影响量化投资策略的有效性。 “

那么,基金成立以来股票头寸比率的变化是什么?记者在基金会结束时将每季度末的股票持有量列为如下:

记者统计

与上述季度报告的描述相比,看到这种头寸比率的变化,投资策略是否真的采用“相对稳定的股票仓位比率”或“减少量化投资策略的影响,因为股票头寸波动过于频繁波动'?

如果2016年第三季度到第四季度的仓位变化可以视为成立后的加仓,那么2017年第四季度到2018年第一季度,以及2018年第一季度到2018年第二季度, 2019年第一季度在2019年第二季度,这个位置迅速上下起伏,变化就像一个过山车。这与“相对稳定”相去甚远。

截至第二季度报告,该基金仅持有6只股票:恒顺醋,平安,恒瑞医药,人保财险,贵州茅台和益丰药业。

有趣的是,第二季度大部分股票在第二季度均为正数,有些甚至上涨超过20%。这与基金的净值也有很大不同。显然,购买这六只股票的时间并不是很高。理想。

绩效表现落后于基准

如果头寸的重大变化是为了带来业绩的增长,那么对于投资者而言,可以理解基金经理对市场的判断总是快一步。然而,这种情况并非如此。记者再次计算了各报告期内基金业绩与业绩基准的差异,大致如下:

记者统计

从表中可以看出,该基金在大多数季度未能超越业绩基准,特别是在2019年第二季度,即-18.04%的跌幅,远低于业绩基准。

金鑫基金表示:“在第二季度末,有资金购买,因此季度报告显示该位置较低;但整体表现受到前一时期表现不佳的拖累,并且存在低位和低绩效的现象。 “

值得一提的是,该基金是一只混合型基金,如该基金的季度报告所述:该基金是一只混合型证券投资基金,预期风险和预期收益高于债券基金和货币市场基金,但低于股票。打字基金。 “

然而,基金的表现,无论是自成立以来,还是今年上半年的整体表现,都表明风险和净值下跌已超过许多普通股票基金。

对此,一些业内人士指出:“从这只基金的角度来看,可以说定量策略并不十分成功。 “

金鑫基金在接受记者采访时也坦率地说:“业绩不佳是因为该产品与投资策略和市场风格不相符一段时间。 “

但它就是这样一个基金。回顾今年第二季度持有人的变化,能够吸引两位个人投资者在第二季度购买8000万元人民币真是令人惊讶。

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